CPI 是美国最受关注的宏观数据。它发布后几秒内就会推动短端利率，进而影响美元、 黄金和股票估值。本页汇总发布日期、传导路径，以及本轮周期里唯一的变化：2026 年 10 月的报告 没有同比数据。
为什么 2026 年 10 月没有同比数据
2025 年政府停摆期间，劳工统计局没有采集完整的 2025 年 10 月价格数据。同比需要去年同月的 价格，而这些数据无法事后重建。因此 10 月只发布了环比，没有整体同比、没有核心同比， 实际收入同比也一并缺失。
即将发布的 CPI
- 2026-11-13 15:45 欧元区 French Final CPI m/m f 0.4%
- 2026-11-25 21:30 美国 PCE (Personal Income and Outlays)
- 2026-12-10 21:30 美国 CPI (Consumer Price Index)
- 2026-12-10 21:30 美国 CPI (Consumer Price Index Excluding Energy Commodities)
- 2026-12-10 21:30 美国 CPI (Research Consumer Price Index)
- 2026-12-23 21:30 美国 PCE (Personal Income and Outlays)
CPI 影响什么
- 短端利率。 2 年期是最干净的货币政策预期读数。数据偏热时几分钟内就会上行； 单日 18bp 大约相当于 0.7 次 25bp 加息被定价。
- 美元。 加息预期走强会扩大利差，通常推高美元指数；但若超预期来自能源， 那是输入型通胀，对贸易条件反而是负面。
- 黄金。 黄金交易的是实际利率。名义利率上行而盈亏平衡通胀率压缩， 对黄金是最难受的组合。
- 股票估值。 实际利率冲击压缩估值，增长冲击压缩盈利。区分这两者比看当天涨跌更重要。
报告里的三个数字
- 整体环比：包含食品能源，噪音大，但发布当天市场交易的就是它。
- 核心环比：剔除食品能源，是美联储真正看的指标。
- 同比（整体与核心）：变化慢，但公众讨论通胀用的就是它——这也是缺失一个月影响大的原因。
近期我们评分的 CPI 相关事件
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